文｜财华社金沙巴黎人娱乐城

破钞形态变化之下，堪称全球燕窝阛阓零卖额最大的企业——燕之屋(01497.HK)，正面对着增长挑战，野心功绩也运行拐头向下！

把柄近日发布的功绩申报，燕之屋2024年全年已毕营收20.5亿元(单元东说念主民币，下同)，同比增长4.37%；年内利润为1.6亿元，同比大幅下落24.18%。这是燕之屋2020年以来施展最差的年度成绩，其中营收增速初次降至个位数，利润更是首度出现负增长。

功绩发布后的第一个股票往未来(3月17日)，燕之屋股价走势平平，截止发稿涨幅为1.26%。而自2024年10月中旬以来，燕之屋股价接连下挫，于今已遭腰斩，市值大幅缩水，现在仅存30亿港元市值。

助力低端化？巨资投向Z世代冲销量

燕之屋在2024年年报中坦言，当年一年外部环境复杂多变，破钞需求日益分化，行业竞争更是达到了尖锐化的进度，这无疑是该集团发展过程中极具挑战的一年。

导致燕之屋功绩变脸的原因，并非是原材料、职工福利等组成的销售资本增多所致，年内公司销售资本为10.37亿元，同比增幅为7.01%，增速不高。此外，燕之屋的行政开支则同比下落12.64%至1.39亿元。

燕窝行业的脱落性，决定了销量的增长高度依赖营销驱动，燕之屋也不例外。

2024年，燕之屋在销售及经销上的插足高达6.71亿元，同比增长19.08%，创下2020年以来的新高。这笔无数支拨占到了公司总收入的32.7%，初次打破30%大关，成为公司最大的开销。

以上数据标明，燕之屋比以往更注目通过营销带动销量的增长，至于销售及经销开支水平及增幅如斯高，原因是增多告白及实施费。于2024年1月及5月，艺东说念主巩俐和王一博分裂出任燕之屋全球品牌代言东说念主，通过巩俐和王一博，燕之屋试图挖掘更多高净值客户，以及拓展Z世代及新中产破钞阛阓。

从两位艺东说念主各自粉丝群体的情况看，巩俐宣传标的主若是有经济实力的“贵妇”，王一博则偏向破钞才调相对较弱的年青东说念主。

燕之屋的营销策略意图终点明确：对准雄伟的Z世代和新中产破钞者。为此，公司频年来空隙实施价钱更亲民的“燕窝+”和“+燕窝”家具，形成了“主品牌+子品牌”的家具矩阵。

王一博的“吸金”才调防止小觑，年内，燕之屋的燕窝+及+燕窝家具收入达2.32亿元，同比大幅增长63.31%，主要成绩于燕窝粥销售的大幅增多。联系词，公司纯燕窝家具收入增长乏力，年内收入17.95亿元，与旧年同期抓平。由此可见，偏低端的家具已成为稳定燕之屋营收的主力军。

行业挑战：破钞趋严慎、内卷加重

数百年来，燕窝一直是中华好意思食中的闻名好菜。燕窝之是以成为高净值东说念主群的选拔，原因在于燕窝的养分价值较高，养分因素包括唾液酸、氨基酸、胶原卵白、糖卵白、抗氧化剂、钙、钾、铁等元素。

联系词，尽管燕窝一直是高净值东说念主群的滋养首选，但频年来这一群体对燕窝的需求迟缓趋于疲软。燕之屋曾在2024年半年报中暗示，公司毛利率下滑主若是由于线下客户的破钞趋于保守导致收入增长不足预期，线下占比镌汰导致毛利率下落。

此外，燕之屋的纯燕窝家具每碗价钱高达数百元，但2024年其收入增长堕入停滞，反应出在破钞紧缩的配景下，高端燕窝家具正面对增长瓶颈。

燕之屋的苍劲竞争敌手小仙炖，曾经邀请闻名艺东说念主章子怡作念代言。联系词，章子怡已越来越难带动小仙炖的增长。

把柄Tech星球报说念，有行业知情东说念主士称，小仙炖在2024年618大促技艺功绩规划缩减一半，职工被大幅度优化，公司致使从旧年便砍掉了奖金提成等福利。

国内燕窝行业竞争亦抓续加重，跟着燕窝阛阓的快速发展，越来越多的品牌进入这一限度，部分新兴品牌主打性价比道路，以较低的价钱勾引对价钱敏锐的破钞者，对燕之屋和小仙炖等头部品牌组成挑战。

因此，在阛阓破钞趋于严慎、行业竞争内卷的配景下，燕之屋被动调遣策略，推出廉价燕窝家具，借助当红小生王一博的影响力拓展环球阛阓。然而，增多告白及实施费的政策虽安妥了本人发展节拍以及行业趋势，但也对其利润水平变成了负面影响。

从中始终看，越来越多东说念主以为燕窝是“才调税”确当下，燕之屋和小仙炖的“名东说念主效应”能否具有抓续性尚待时间考据。

小结：

燕之屋算作燕窝行业的龙头企业，2024年面对营收增速放缓、利润大幅下滑的逆境。为应抵破钞趋势的变化，公司加大营销插足，邀请巩俐和王一博代言，试图勾引Z世代和新中产破钞者。

同期，燕之屋推出廉价“燕窝+”家具金沙巴黎人娱乐城，试图通过性价比道路稳住阛阓。联系词，跟着行业竞争加重和破钞者对燕窝的质疑增多，燕之屋的畴昔仍充满不笃定性。