界面新闻记者 | 田鹤琪

　　近日，国内氢燃料电板领域的上市企业不息公布2024年齿迹论说，全体推崇退却乐不雅。

　　四家公司年报清楚，亿华通（688339.SH/02402.HK）昨年营收3.67亿元，同比下降54.21%，净亏空4.56亿元，亏空额扩大87.68%；重塑能源（02570.HK）昨年营收6.49亿元，同比下降27.5%，净亏空7.37亿元，亏空额扩大39.25%。

　　国富氢能（02582.HK）昨年营收4.59亿元，同比下降12.2%，净亏空2.1亿元，亏空额扩大186.86%；国鸿氢能（09663.HK）昨年营收4.42亿元，同比下降36.9%，净亏空4.07亿元，亏空额扩大0.67%。

制图：田鹤琪

　　这是重塑能源和国富氢能自昨年上市后交出的首份年报。全体看，四家公司的营收较上一年均有所下滑，净亏空进一步扩大，2024年推测净亏空约18.1亿元。

　　四家公司均示意，氢燃料电板行业仍处于早期营业化阶段，行业竞争加重，阛阓需求不踏实，基础治安配置滞后等身分影响收益。

　　以国富氢能为例，其大部分收益产生自车载高压供氢系统，以及加氢站开垦及干系居品。前者收益占比约60.9%，后者收益占比约32.3%。

　　由于客户需求减少令售价下降、液氢开垦并无录得收入及枯竭界限经济，该公司2024年的毛利同比出现减少。

　　国鸿氢能的收入主要来自向燃料电板系统制造商销售氢燃料电板电堆，以及向卑劣制造商销售氢燃料电板系统。

　　2024年，国鸿氢能电堆销量增多，但系统销量下滑，且居品平均售价下降，影响全体收入和毛利。

　　该公司氢燃料电板电堆的平均售价，由2023年的1557.5元/千瓦下降至2024年的1469.1元/千瓦；氢燃料电板系统的平均售价由2023年的4583.3元/千瓦，下降至2024年的4392.1元/千瓦。

　　其氢燃料电板系统销量由2023年的148640千瓦下降至2024年的79775千瓦，同比下落约46%。国鸿氢能称这主如果行业发展经过中阶段性的多种身分影响，减速了阛阓扩展及花样落地节拍。

　　同期，氢燃料电板企业也存在应收账款风险。客户回款周期延长，应收账款账龄增长，坏账准备增多，影响公司利润。

　　举例，亿华通2024年应收账款坏账损失为1.94亿元，同比增多了122.6%，且两年以上的应收账款由2023年的5.79亿元上升至10.53亿元，占应收账款余额的比重也由约28%培植至约48%。

　　重塑能源贸易应收款项及应收单子以及合约财富（扣除减值）约为24亿元，同比增近19%。

　　亿华通于本年2月在投资者互动平台修起称，受燃料电板补贴战略披发影响，燃料电板汽车坐蓐企业在销售居品时按照扣减援助后的价钱与破钞者进行结算，中央或场合财政部门再按轨范将企业垫付的援助资金再拨付给坐蓐企业，导致燃料电板企业遍及存在应收账款较大且回款周期较长的情况。

　　界面新闻谛视到，氢燃料电板企业的政府援助及补贴也在减少。重塑能源昨年该方面减少840万元，国鸿氢能减少30万元。

　　国富氢能的其他收入由2023年约2530万元减少约36.9%至2024年约1590万元。公司示意干系减少主如果由于政府补贴减少。

　　此外，为保合手手艺竞争力，氢燃料企业们合手续干涉多数资金用于研发，短期内研发后果未充分滚动为经济效益，进一步推高了成本。

　　亿华通2024年研发用度为9701万元足下，约占总营业成本的14%。重塑能源的研发开支为1.44亿元，国鸿氢能研发干涉高出1.3亿元；国富氢能的研发开支为4380万元，同比飞腾12%。

　　内容上，动作氢燃料电板行业龙头，亿华通、国鸿氢能、重塑能源比年来的事迹都不乐不雅，国富氢能亦如斯，当年几年均为亏空景况。

　　2020-2024年，亿华通分离净亏空0.23亿元、1.62亿元、1.66亿元、2.43亿元、4.56亿元，推测亏空10.5亿元。

　　国鸿氢能2020-2024年分离净亏空2.15亿元、7.03亿元、2.73亿元、4.04亿元、4.07亿元，五年累计亏空18.07亿元。

　　重塑能源2021年-2024年则分离净亏空6.54亿元、5.46亿元、5.78亿元、7.37亿元，五年累计亏空25.15亿元。

　　国富氢能2021年-2024年分离净亏空0.71亿元、0.94亿元、0.73亿元、2.1亿元，五年累计亏空4.48亿元。

　　2025年是氢能中恒久蓄意的结算时点。在行业发展的要津节点，上述氢燃料电板企业仍在探寻破局之策的路上。拓展国际阛阓，加强国际协作，加快产业链整合，是遍及的作念法。

　　以重塑能源为例，其昨年国际业务推崇亮眼，围绕欧洲、北好意思及东南亚阛阓合手续拓展国际业务营销，国际阛阓收入为5840万元，同比增长约151.7%。

　　拓展燃料电板居品的期骗场景，扩大氢能在不同产业中的期骗，亦然企业现时进行自救的举措之一。

　　昨年，重塑能源在非车用场景的氢燃料电板系统销售收入为5410万元，同比增多约132.6%。

　　国鸿氢能在上风的交通运输、轨说念、发电等领域拓展外，拓展了氢能船舶、制氢装备、氢能无东说念主机、氢能两轮车等新场景。

　　昨年，该公司自主研发了240kW级大功率鸿瀚C240船用燃料电板系统，搭载鸿瀚C240船用燃料电板系统的天下首艘内河64标箱氢燃料电板能源集装箱船舶“东方氢港”号得胜下水。其还与中石化香港、中建香港麇集打造香港首个氢能发电花样。

　　氢燃料电板企业也在进取中游发力。

　　举例，3月中旬，中国旭阳集团有限公司（01907.HK，下称旭阳集团）和亿华通（688339.SH）双双发布公告，两边签署了框架契约，旭阳集团拟以定州旭阳氢能（下称旭阳氢能）的一都股权相易亿华通A股股份，同期，旭阳集团拟出资不高出5.5亿元认购亿华通A股股份。

　　亿华通示意，重组将带动其产业发展“延链补链”，向产业链上游延迟，切入“制-储-运-加-研-用”产业端，展望旭阳氢能可为其提供具有成本上风的大界限氢气供应。

　　国富氢能在年报中也说起，将奋勉于氢气液化及液氢储运开垦，以及水电解制氢开垦的中枢手艺的研发及迭代，培植上游氢能制、储、运开垦的扩展及销售。

　　2024年，国富氢能水电解制氢开垦及干系居品的收益为3157.5万元，同比飞腾102.9%。

　　尽管当今氢燃料电板企业遍及亏空，但在阛阓拓展、手艺跨越、战略复旧下，该行业仍领有雄壮的发展后劲，改日有望迎来转换。

　　近日，国金证券发文指出，燃料电板汽车进入放量提速期，行业已具备营业化后劲。战略主义与补贴已鼓舞燃料电板汽车示范先行，年末冲刺可提振销量，现时加氢站笼罩率（现时约500座）与氢车全人命成本还是改日合手续放量的中枢制约，全人命周期成本平价与针对性补贴将成为下一阶段要点。

　　两会时期，发改委提议鼓舞竖立“航母级”国度创投基金投向氢能储能等领域，通过“成本+战略”双轮起首，成心于制氢、储运、期骗全产业链门径的整合发展，买互市业模式并造成区域协同效应。跟着干系补贴战略的延续、氢能高速走廊的打造、基础治安的冉冉铺开以及开垦的降本等，燃料电板汽车的推即将束缚提速。

　　凭证中国汽车工程学会展望，至2035年，中国燃料电板汽车保有量将高出100万辆。

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